东方财富延续跌势，下跌逾5%。昨日，公司股票闪崩跌停。

东北证券认为，公司由互联网财经门户起家，已形成“门户网站+垂直财经频道+互动社区”三大流量入口，奠定自身流量龙头地位。基于长期积累的流量优势和客户粘性，公司积极向综合金融服务平台转型，实现流量的多层次变现，目前公司已形成以证券业务和金融电子商务服务为双支柱的业务结构，未来将在保险代理、期货代理和小额信贷等领域进行布局。公司上半年实现证券业务收入为9.23亿元，同比增长50.1%，其中经纪业务收入为5.47亿元，同比增长55.11%；利息净收入为3.26亿元，同比增长65.71%。东方财富互联网销售渠道的流量优势主要体现在经纪业务上，未来经纪业务收入仍将是公司营业总收入的主要来源。公司作为互联网券商成本优势显著，低运营成本支撑公司实施低佣金率策略，超低佣金率将持续稳定地吸引前期积累的高粘性且有交易需求的海量用户转化至证券业务，未来经纪业务有较大的成长空间和业绩弹性。另外东方财富下调融资利率和增厚资本金，在提升两融业务的市占率方面持续发力。预计公司2018-2020年归母净利润为11.70、14.94和18.12亿元，2018-2020年EPS分别为0.23、0.29、0.35元，给予“增持”评级。

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