国泰君安：旺季不旺，动力煤价上涨乏力，火电投资时点再现
国泰君安指出，贸易摩擦升级市场波动加大，电力防御属性凸显建议增持。1）火电：2019年火电业绩大拐点，估值较低防御属性凸显。电厂日耗上升缓慢，库存维持高位，本周现货煤价跌破600元。同时预计在煤价仍处高位的情况下，火电标杆上网电价下调的概率较低，火电上网电价有望受益于增值税率调整。我们继续看好煤价下跌背景下火电业绩的反转，火电作为业绩反转确定性较强的行业，今年年初至今却已跑输大盘20个百分点，当前位置投资价值较强，两条主线选择火电标的：主线一：全国性优质火电：推荐华能国际、华电国际；主线二：地方优质火电：推荐京能电力、皖能电力、福能股份，受益标的内蒙华电、长源电力。2）水电：防御属性凸显。水电防御性较强，同时今年南方区域来水偏丰，推荐国投电力、长江电力、华能水电。3）核电：今年或有十台机组获批并有望开建，核电板块投资机会有望持续发酵。核电重启信号逐渐明朗，推荐中广核电力、中国核电。4）电网节能：推荐二季度业绩有望超预期的涪陵电力。
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